煤焦油市场这出"倒V字"行情大戏，到了六月底总算透出些转机。

价格从3100元/吨的谷底慢慢爬回3300元平台时，贸易商们紧绷的神经才稍稍放松。这看似不起眼的200元反弹，背后是整条产业链在供需两端反复博弈的结果。

内行们从焦企73.57%的产能利用率这个数字里，已经读出了供应收紧的信号。那些囤货待涨的商家，此刻都像潜伏的猎手，把低价吃进的库存捂得严严实实，就等着市场掀起第一波像样的行情。

但市场从来不会按常理出牌。山东500万吨焦化产能即将退出的消息，让每个参与者都在心里打着算盘：这个占全国产能6%一旦退出，供需天平会不会突然倾斜？

有意思的是，下游深加工企业51%的开工率和炭黑厂62.39%的产能利用率，正在上演着一场微妙的平衡游戏。西北地区深加工企业账本上开始出现的边际利润，就像沙漠里冒出的绿芽，虽然脆弱却预示着转机。这种上游减产与下游复苏的错位共振，就像钟摆晃到最高点时的短暂静止，下一刻是回落还是突破，全看哪边的分量更重。

市场传出的"不排除新一轮炒作"的说法，暴露了资本伺机而动的本性。但河北同行"7月还是蓄势阶段"的冷静判断，又给躁动的市场降了降温。毕竟，七八月传统淡季的阴影下，任何暴涨都显得不太现实。这种集体博弈的心理拉锯，就像黎明前的黑暗，谁都知道天终归要亮，但没人说得准第一缕阳光会照在谁身上。

煤焦油市场这半年的起起落落，政策变动带来的脉冲式上涨，产能过剩导致的断崖式下跌，再到供需重构带来的企稳曙光，每个转折都带着鲜明的时代印记。等到9月的秋风吹散淡季阴霾时，市场或许会证明：那些在3300元平台耐心等待的经营者，才是真正摸透行业周期规律的明白人。大宗商品这个江湖里，有时候以静制动或许才是最高明的打法。